29 июля Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,5-3,75%. Цена биткоина не изменилась — криптовалюта продолжает торговаться около $64 000.
Самый жесткий раскол в комитете с 2016 года
Решение приняли девятью голосами против трех: Бет Хэммак, Нил Кашкари и Лори Логан предпочли поднять ставку на 0,25 процентного пункта. Все они возглавляют региональные банки ФРС — в Кливленде, Миннеаполисе и Далласе. Столько голосов в пользу ужесточения политики FOMC не собирал с сентября 2016 года, пишет CNBC.
Диапазон не меняется пятое заседание подряд — с декабрьского снижения на 25 б.п.
Инфляция в Соединенных Штатах держится выше целевых 2% более пяти лет. В релизе представители Комитета связали рост цен с шоками предложения, в том числе на энергоносители. Экономическую активность там охарактеризовали как «растущую уверенными темпами», несмотря на повышенную неопределенность, вызванную конфликтом на Ближнем Востоке.
На пресс-конференции председатель ФРС Кевин Уорш отказался называть решение паузой. По его словам, ведомство провело «строгий пересмотр экономической ситуации».
Уорш отверг представление о том, что фактический ориентир регулятора выше объявленного: мягкой цели по инфляции не существует, есть только 2%. Пять лет высоких цен «не вылечить за девять недель или одним месяцем умеренного замедления», добавил он.
Отдельно глава Федрезерва отметил, что доходности гособлигаций США заметно выросли за 42 дня с прошлой встречи — часть этого движения входит в десятую часть самых сильных за последние два десятилетия.
Крипторынок не сдвинулся, акции просели
Цифровые активы не отреагировали на публикацию решения. За прошедшие 24 часа капитализация рынка поднялась на 0,2% — до $2,2 трлн. Биткоин подорожал на 0,5%. На момент написания его цена составляет $63 900.
По данным CoinGecko, цена Ethereum увеличилась на 0,6% — до $1899. BNB, XRP и Solana прибавили 0,3-0,8%.
Реакция фондового рынка оказалась противоположной ожиданиям. После релиза индексам удалось отыграть часть потерь, но во время выступления Уорша настроения сменились на противоположные.
По итогам дня S&P 500 снизился примерно на 1,5%, Nasdaq Composite — на 1,7%, а Dow Jones Industrial Average потерял 2,19%. Как отмечает Bespoke Investment Group, для S&P 500 это худший результат во второй «день ФРС» при новом председателе за всю современную историю.
Аналитики Bespoke Investment Group отметили, что для S&P 500 это стало худшей реакцией на второе заседание нового председателя ФРС в современной истории. Компания ведет статистику с 1994 года, когда регулятор начал объявлять целевую ставку.
Экономисты разошлись в прогнозах
Дискуссия экспертов сместилась от прогнозов по ставке к оценке результативности ее возможного повышения.
Главный экономист Nationwide Кэти Бостянчич считает удержание показателя оправданным на весь год, поскольку инфляцию толкают вверх не факторы спроса: повышение не устранит энергетический шок с Ближнего Востока и не замедлит инвестиции в ИИ-инфраструктуру, которые сами разгоняют цены на оборудование и электроэнергию.
Противоположную точку зрения в эфире CNBC высказал Джеффри Гундлах из DoubleLine Capital. П его мнению, происхождение инфляции не снимает с регулятора ответственности за достижение целевых 2%. Для этого потребуется повышение ставки, считает он. Рынок в целом ориентируется на эту логику
Инвесторы оценивают вероятность повышения ставки на 25 б.п. в 65%. На Polymarket этот показатель составляет 54%, на Kalshi — 53%.
Главный экономист NISA Investment Advisors Стивен Дугласс остался среди немногих, кто ожидает обратного. Он назвал июльское решение «ястребиным удержанием». Согласно его прогнозу, следующим шагом ФРС станет снижение в марте 2027 года.
Директор по инвестициям Morgan Stanley Investment Management Джим Кэрон предложил альтернативный взгляд: спор о ставке теряет остроту, поскольку ужесточение уже происходит через рост доходностей гособлигаций, а Федрезерв не препятствует этому. Он полагает, что долгосрочный тренд по акциям остается восходящим, а просадки после заседания можно рассматривать как возможность для входа.
Напомним, за день до заседания трейдеры рынков предсказаний повысили вероятность роста ставки ФРС. Ранее биткоин удержался выше $65 000 после замедления инфляции в США, а после июньской встречи — первой под руководством Уорша — опускался ниже $64 000.
