CEO Bitget Грейси Чен прокомментировала волатильность крипторынка 29 июля, когда ФРС приняла решение по процентным ставкам.
Эксперт отметила, что новый импульс рынку, положительный или отрицательный, придадут данные по экономике США.
Решение Федеральной резервной системы сохранить базовую процентную ставку на уровне 3,5–3,75% не стало неожиданностью для рынка. Это уже пятое подряд заседание без изменений, и подобный сценарий давно был заложен в котировки. Однако главным событием оказалось не само решение, а сигнал, который отправил регулятор.
Несмотря на сохранение ставки, риторика ФРС осталась жёсткой. Сразу три члена Комитета проголосовали за её повышение, что стало напоминанием о том, что борьба с инфляцией ещё не завершена. Регулятор дал понять, что готов вновь ужесточить денежно-кредитную политику, если инфляционное давление окажется устойчивее ожиданий.
Именно поэтому реакция рынков оказалась столь показательной. Сразу после публикации решения инвесторы начали активно покупать рисковые активы, однако этот рост быстро сменился распродажей. Рынок реализовал классический сценарий «покупай на ожиданиях — продавай на фактах». Причина проста: инвесторы рассчитывали получить более чёткие ориентиры относительно сроков начала снижения ставок, но ФРС предпочла сохранить стратегическую неопределённость.
Сегодня вопрос уже не в том, закончился ли цикл ужесточения. Практически никто не ожидает новых повышений как базового сценария. Гораздо важнее другое — когда именно начнётся смягчение политики и каким окажется конечный уровень процентной ставки в этом цикле. Пока регулятор избегает прямых ответов, рынки вынуждены искать подсказки в макроэкономической статистике.
В ближайшие недели именно экономические данные станут главным драйвером настроений. Отчёты по рынку труда США, базовой инфляции PCE, корпоративная отчётность и ежегодный симпозиум в Джексон-Хоуле способны оказать гораздо более сильное влияние на стоимость активов, чем любые комментарии представителей ФРС. Особенно внимательно инвесторы будут следить за признаками устойчивой инфляции. Если рост цен сохранится, а нефть продолжит дорожать на фоне геополитической напряжённости, ожидания относительно сентябрьского заседания могут вновь сместиться в сторону более жёсткой политики.
Для криптовалют такой фон выглядит неоднозначным. Октябрь традиционно считается одним из самых сильных месяцев для биткоина — неслучайно рынок уже давно называет его «Uptober». Однако в этом году сезонный фактор может оказаться слабее привычного, если макроэкономическая неопределённость сохранится.
Если сентябрь принесёт большую ясность относительно перспектив мировой ликвидности, а экономическая активность продолжит постепенно замедляться, биткоин способен воспользоваться своим исторически сильным сезонным периодом. Но рассчитывать на движение в отрыве от мировых рынков не стоит. При усилении геополитических рисков, росте опасений рецессии или новом витке инфляционного давления криптовалютный рынок, скорее всего, также окажется под давлением.
Наиболее вероятным сценарием сегодня выглядит не плавное продолжение бычьего тренда, а высокая волатильность с периодами резкого сокращения заёмных позиций и последующего восстановления. Иными словами, следующий этап роста может оказаться структурно сильным, но путь к нему будет значительно более турбулентным, чем рассчитывают участники рынка.
