Число торгуемых на биржах компаний, владеющих более чем 1 тыс. BTC, увеличилось с 24 в первом квартале 2025 года до 30 во втором и до 35 в текущем третьем, подсчитали в Fidelity Digital Assets на основе их квартальной отчетности. Совокупные резервы этих компаний достигли почти 900 тыс. BTC (более $100 млрд). Об этом пишет РБК Крипто.
Во втором квартале 2025 года компании приобрели 134 456 BTC — на 35% больше, чем в первом (99 857 BTC). На графике видно, что первые крупные покупки начались в третьем квартале 2020 года. Затем активность снизилась во время медвежьего цикла крипторынка и возобновила рост с начала 2023 года, заметно ускорившись к концу 2024-го.
В августе 2020 года MicroStrategy (ныне Strategy) Майкла Сэйлора объявила о покупке 21 454 BTC за $250 млн, назвав биткоин основным резервным активом. Это, вероятно, и стало отправной точкой для волны интереса со стороны публичных компаний. Акции Strategy (MSTR на Nasdaq) с того момента выросли более чем на 2500%.
При этом покупки стали более равномерно распределены между участниками, а не сосредоточены у нескольких крупных держателей, как отметил глава отдела исследований Fidelity Крис Куйпер.
На диаграмме показан общий объем покупок биткоина публичными компаниями по кварталам, где каждый срез представляет отдельную компанию. Данные: Fidelity
Эти же компании владеют большей частью корпоративных запасов биткоина в мире. По данным Bitcointreasuries на 25 июля, почти 160 организаций владеют более 918,3 тыс. BTC, или более $107 млрд.
Если сопоставить эти данные с Fidelity, на остальные примерно 120 компаний приходится примерно 18,3 тыс. BTC, что составляет всего 2% от всех удерживаемых компаниями биткоинов.
Эффективность
Резервы в биткоине являются самой распространенной стратегией среди остальных криптовалют. Однако даже эти компании составляют доли процентов среди общего числа компаний на фондовом рынке. По информации Animoca Brands, организации, владеющие биткоинами, составляют 0,3% от общего числа публичных компаний в мире (более 53 тыс.).
И вероятно, что это может быть связано с преувеличенной эффективностью создания криптовалютного резерва для большинства компаний.
Рассуждая о стратегии накопления криптовалют публичными компаниями, основатель блокчейн-проекта Ethena Гай Янг отметил эфемерность спроса на привлечение капитала для покупки криптоактивов: «Сэйлор — единственное исключение, на мой взгляд. Почему? У него есть доступ к уникальным формам левериджа в структуре капитала, которых нет у вас и меня».
Несмотря на это, некоторые эксперты все же отмечают значительное влияние институционального интереса к криптовалютам. Глава популярной аналитической платформы CryptoQuant Ки Ен Джу отметил, что «институциональное принятие оказалось шире, чем думалось, и долгосрочных держателей стало больше, чем трейдеров».
«Теория циклов мертва», — написал Джу в X. В марте, полагаясь на устоявшиеся метрики, он предсказывал начало медвежьего периода на рынке, но затем публично признал ошибку, заявив, что сильно недооценил влияние корпоративного спроса на криптовалюту.
По мнению Джу, в предыдущих рыночных циклах крупные держатели фиксировали прибыль, продавая биткоин на пике розничным инвесторам, и оттого эти самые циклы были предсказуемы для аналитиков. Но теперь они передают активы долгосрочным и институциональным игрокам, и это меняет ситуацию, сценарии движения капитала стали менее предсказуемыми.
