Goldman Sachs опроверг слухи о пузыре в прибылях компаний индекса S&P 500. Банк ожидает еще один квартал двузначного роста, который стартует на следующей неделе.
Тем временем Deutsche Bank подтвердил прогноз по индексу — 8 000 пунктов к концу года.
Goldman Sachs отрицает пузырь в S&P 500
Пузырь в прибылях — ситуация, когда рост корпоративных доходов становится неустойчивым. Со временем разрыв с реальностью приводит к резкой коррекции, когда ожидания оказываются завышенными.
Бен Снайдер, главный стратег по акциям США в Goldman, считает, что этот сценарий не соответствует состоянию рынка. В эфире Bloomberg Open Interest Снайдер отметил, что пузырь подразумевает скорый обвал прибыли. Goldman не видит таких признаков.
Совокупные прибыли компаний S&P 500 сейчас растут более чем на 30% в годовом выражении. При этом медианная акция приносит инвесторам 14% прибыли.
Снайдер признал, что темп роста, вероятно, снизится по мере ослабления бюджетных стимулов и роста энергозатрат. Тем не менее он ждет уверенных результатов. Прогноз по росту ВВП за третий квартал сейчас превышает 3%.
Также Снайдер прокомментировал тему ИИ. Он считает, что спрос на токены и вычисления будет расти как минимум до 2027 года, поддерживая один из основных драйверов корпоративных доходов.
При этом, по его словам, сейчас инвесторы занимают самые осторожные позиции с марта. Это говорит об осторожности инвесторов, которая может разогреть рынок в случае позитивных факторов вроде падения цен на нефть или снижения ставок.
Почему Deutsche Bank сохраняет оптимизм
Команда стратегов по акциям Deutsche Bank под руководством Бинки Чадхи опубликовала аналитическую записку с перечислением факторов, которые подкрепляют их позитивный прогноз.
Ожидается, что прибыль за третий квартал вырастет примерно на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В этом случае метрика повторит сильные результаты второго квартала. Банк повысил свой прогноз прибыли на акцию (Earnings Per Share, EPS) на 2027 год до $420, что предполагает рост почти на 17%.
Группа Чадхи подчеркнула, что в 21 из 23 годов, в которые в США проходили промежуточные выборы, четвертый квартал завершался ростом, в среднем на 7%. По словам банкиров, позиции инвесторов, технические индикаторы и баланс спроса и предложения тоже складываются в пользу роста.
Обе аналитические команды в итоге пришли к похожим выводам. Экстраординарные темпы роста прибыли, которые продолжались до 2026 года, скорее всего, немного замедлятся, но никто не ожидает обрушения рынка.
