Криптовалюты уже много лет соперничают за внимание крупных институциональных инвесторов, и они, наконец, получают желаемое внимание. Блокчейн-сети и их механизмы консенсуса никогда не имели смысла для традиционного инвестора, но децентрализованные финансы или DeFi? Это то, что все хотят.
Традиционные инвесторы больше привыкли к таким понятиям, как акции и недвижимость, уделяя особое внимание таким аспектам, как доход, ежемесячные активные пользователи и денежные потоки, что делает DeFi гораздо лучшей точкой входа в блокчейн для них. За последний год проекты DeFi появляются по всему миру, привлекая миллиарды долларов в нишевую индустрию. Fidelity Digital Assets недавно сообщила, что 80% опрошенных учреждений заинтересованы в цифровых активах, причем 36% из них утверждают, что уже инвестировали в них. Кроме того, по данным компании Evertas, занимающейся криптовалютным страхованием, 90% институциональных инвесторов в США и Великобритании планируют в ближайшее время увеличить свои криптохолдинги.
Ник Овчинник, директор по развитию бизнеса 1inch Network, сказал: «Поток институциональных средств окажет долгосрочное положительное влияние на рынок». Он сказал, что присутствие авторитетных субъектов должно повысить стабильность рынка для розничных инвесторов и долгожданное принятие этого нового класса активов, заявив:
«Эти инвесторы в значительной степени избегают рисков и имеют долгосрочный инвестиционный горизонт. Таким образом, наиболее эффективными активами на рынке являются те, которые принесут наибольшую пользу благодаря их доминирующему положению».
Совсем недавно протокол Aave DeFi объявил о создании новой платформы исключительно для институциональных инвесторов. Возможно, в DeFi заблокированы миллиарды, но это скромная сумма по сравнению с триллионами долларов, потраченными каждый день в традиционной финансовой системе. По мере того, как технология, доступная инвесторам, масштабируется в соответствии с потенциалом роста отрасли, все внимание сосредоточено на DeFi и на том, как учреждения будут его формировать.
Институциональное воздействие
За последние несколько месяцев общая стоимость Ethereum, заблокированная (TVL) на платформах DeFi, отслеживала около 60 миллиардов долларов, выдвигая его в центр внимания и заставляя пространство финансовых услуг решать свои преимущества. Используя программируемые смарт-контракты, DeFi может выполнять те же функции, что и традиционные централизованные системы, одновременно снижая экономическое сопротивление, минимизируя накладные расходы и делая систему более эффективной.
Это стимулирует децентрализованных участников через фарминг, и хотя есть достаточно причин для того, чтобы оставаться скептически настроенными, особенно учитывая, сколько кода проходит по всей экосистеме DeFi, участники получают хорошую компенсацию за этот уровень риска. По мере роста рыночной стоимости цифровых активов растет и цена этих связанных с ними токенов доходности, что обеспечивает двузначную доходность заинтересованных сторон.
Более технически подкованные среди них улучшили свои возможности для более быстрого рассмотрения контрактов и измерения рыночных аномалий с помощью автоматизации. По всему миру новые деньги поступают в пространство DeFi, а институциональные фонды, торговые фирмы и централизованные финансовые платформы вносят значительный вклад в ликвидность пространства.
Тем не менее, хотя технология DeFi и распределенной бухгалтерской книги (DLT), возможно, развиваются больше, чем когда-либо прежде, регуляторная сторона вещей все еще значительно отстает от того, где она должна быть. В DeFi существует большой риск, а копирование кода платформы с других проверенных платформ с незначительными настройками не гарантирует безопасность от программного риска. В ближайшие годы перед регуляторами стоит огромная задача, гарантирующая опасности, которые представляет блокчейн, не затмевают его преимущества.
Даниэль Сантос, основатель DeFi.Finance — платформы, которая предлагает продукты DeFi, адаптированные для крупных учреждений, — сказал: «Только у части институциональных инвесторов есть политика, позволяющая им инвестировать в нерегулируемые продукты, поэтому они в первую очередь будут искать регулируемые продукты DeFi». Команда также сотрудничает с партнерами в традиционном пространстве финансовых услуг, включая правительства. Сантос добавил:
«Мы являемся первопроходцами в совершенно новом мире финансовых услуг, который будет на порядок больше, чем сегодняшняя индустрия DeFi».
Многие децентрализованные финансовые платформы сообщили, что институциональные кошельки доминируют в своих пулах капитала, включая Celsius, 0XB1, Three Arrows и Alameda. Учреждения определенно приходят за DeFi, но как пространство, которое процветает на децентрализации, не все уверены, как их прибытие повлияет на отрасль.
Тем не менее, блокчейн никогда не поддавался бюрократии, потому что он был разработан, чтобы бороться против него. Его дух инклюзивности позволяет любому человеку легко участвовать в его кредитном и страховом рынках, обеспечивать ликвидность и даже доходность фермы. По словам Майкла Баззи, генерального директора DeFi-платформы Onomy, синтетические активы, такие как стейблкоины, могут даже ускорить переход форекса и фондовых рынков к цепным торговым структурам.
«DeFi не дискриминирует, — сказал Баззи, заявив, — Хотя мощная инфраструктура для адаптации CeFi в DeFi является реальностью, создающейся именно в этот момент, технология будет готова к тому времени, когда учреждения созреют полностью принять парадигму DeFi».
Другие, похоже, разделяют мнение о том, что учреждения не в значительной степени повлияют на децентрализацию проектов, в том числе глава отдела роста в Balancer Labs Джереми Мусиги. «Я думаю, что сообщество DeFi в целом признает стоимость институционального капитала. Я бы сказал, что общая позиция пространства DeFi приветствуется”, – сказал он, добавив:
“Я думаю, что основным узким местом, помимо проблем с соблюдением нормативных требований, является кривая обучения, которая приходит с технологическим прорывом. Я вижу много консультативных услуг для финансовых учреждений, и многие из них все еще обходят основы DeFi».
Тем не менее, он также заявил, что не имеет значения, насколько гостеприимным было пространство, потому что платформы DeFi работали на протоколах без разрешений, которые по своей сути приглашают к участию любого человека без предвзятости. Благодаря более строгому контролю рисков, улучшенной диверсификации и лучшим процессам интеллектуального рассмотрения кодов контрактов, учреждения готовятся инвестировать.
Корпоративные проблемы
DeFi превзошел ожидания большинства людей, но большая часть его базовой инфраструктуры зависит от сети Ethereum. Ethereum может взимать до 200 долларов США в виде комиссий за транзакции, но когда вы торгуете в размере сотен тысяч долларов, эти сборы гораздо менее инвазивны. Кроме того, комиссии не масштабируются по отношению к сумме транзакции, что означает, что на многомиллионную транзакцию могут взиматься те же комиссии, что и сделка в размере 100 долларов.
Несмотря на то, что предпринимаются усилия по удалению пространства DeFi от Ethereum, учреждения, скорее всего, оттачивают свое внимание на этой платформе. Тем не менее, конкурирующие сети, такие как Polkadot, Cardano и Solana, видели значительные инвестиции от институциональных игроков, но делают ли они ставки против Ethereum или просто хеджируют свои существующие активы, еще предстоит выяснить.
Доходность децентрализованных финансов может быть чрезвычайно прибыльной, но также совершенно непредсказуемой. Прибыль сильно варьируется в разных пространствах, и хотя новейшие платформы часто приносят самую высокую отдачу, они также представляют наибольший риск полной потери. Учреждения подходят к размеру инвестиций и ценовому риску не так как, розничные трейдеры. Тем не менее, по мере роста доверия к пространству риски должны снижаться, а институциональные позиции в цифровых активах должны начать расти.
