В понедельник Bank of International Settlement, или BIS, финансовое учреждение, принадлежащее центральным банкам по всему миру, опубликовал отчет, в котором анализируется развитие индустрии децентрализованных финансов, или DeFi. Несмотря на то, что общая стоимость протоколов DeFi превысила 246 миллиардов долларов, этого было недостаточно, чтобы угодить BIS.
Статья открывается словами: «В DeFi существует «иллюзия децентрализации», поскольку необходимость управления делает некоторый уровень централизации неизбежным, а структурные аспекты системы приводят к концентрации власти».
Далее BIS подробно рассказывает о следующих рисках.
«Если DeFi станет широко распространенным, его уязвимости могут подорвать финансовую стабильность. Они могут быть серьезными из-за высокого кредитного плеча, несоответствия ликвидности, встроенной взаимосвязанности и отсутствия таких амортизаторов, как банки», – говорится в публикации.
Согласно BIS, все протоколы DeFi имеют неотъемлемые элементы централизации из-за их структур управления, которые часто аналогичны юридическим лицам, таким как корпорации. Кроме того, некоторые приложения DeFi концентрируют власть в руках крупных держателей монет и не защищают других инвесторов от действий инсайдеров при продаже токенов.
Криптовалюты против традиционных финансов | Источник: BIS
В отчете критиковалось также высокое кредитное плечо, получаемое от торговых и кредитных платформ DeFi, таких как маржа Binance, превышавшая 100x в какой-то момент времени. В нем также подчеркивается, что хрупкость стейблкоинов, характеризующаяся их непрозрачностью и отсутствием регулирования, в сочетании с проблемами ликвидности и рыночным риском, может привести к бегству инвесторов из банка, что приведет к их падению намного ниже номинальной стоимости за короткий период.
Рост криптовалютной активности | Источник: BIS
«В настоящее время рынок ориентирован преимущественно на спекуляции, инвестирование и арбитраж криптоактивов, а не на варианты использования в реальной экономике, – говорится в отчете. В целом, основная посылка DeFi – снижение арендной платы, получаемой централизованными посредниками, – кажется, еще не реализована».
