Токенизированные активы реального мира (real world assets, RWA) станут следующим каналом для поступления ликвидности на крипторынок, считают аналитики Wintermute. По их мнению, благодаря растущим вложениям в RWA крипторынок получит необходимый для роста приток капитала, который другие источники уже не могут обеспечить, пишет РБК Крипто.
Wintermute — это маркетмейкер, предоставляющий ликвидность десяткам криптоплатформ, таких как Binance, Kraken и Coinbase. В компании проанализировали предыдущие циклы крипторынка и пришли к выводу, что каждый бычий рынок всегда ускорялся за счет новых каналов ликвидности. Это были ICO (первичное размещение токенов), стейблкоины, спотовые биржевые фонды (ETF) и криптоказначейства, аналогичные Strategy Майкла Сэйлора (digital asset treasury, DAT).
Появление таких каналов каждый раз привлекало свежий капитал, который потом распределялся по всему крипторынку, что приводило к росту общей рыночной капитализации. По оценкам аналитиков, впереди новый бычий рынок и сектор RWA — единственный кандидат на роль нового канала ликвидности.
Развитие стейблкоинов, появление ETF и DAT-проектов привлекли в криптовалюты капитал, что привело к пересмотру рыночных цен в предыдущие годы. Но теперь эти потоки нормализовались — «превратилась в повседневную систему, которая выводит ликвидность так же легко, как и вводит», констатируют аналитики.
Приток ликвидности на крипторынок по разным каналам. Источник: Wintermute
Несмотря на то что рост RWA все еще невелик по сравнению с предшественниками, это единственная категория активов, которая растет, в то время как все остальные разворачиваются.
За последние две недели потоки в ETF восстановились и DAT-проекты чувствуют себя лучше, но этот рост составляет лишь малую часть того, что было в предыдущих циклах. Формирующийся канал RWA также все еще на порядок меньше, чем нужно, но потенциал есть, считают в Wintermute.
За год стоимость токенизированных активов в блокчейне выросла примерно в три раза и составила около $30 млрд, а барьер между токенизированными и криптовалютными активами становится все менее ощутимым, отмечают аналитики. По их оценкам, капитал между ними перемещается все свободнее.
«Сегодня токенизированные акции, токенизированные фонды и криптоактивы все чаще хранятся в одном кошельке и рассчитываются в одних и тех же стейблкоинах (это и есть механизм обмена). Такая взаимозаменяемость превращает токенизацию из миграции активов (из традиционной формы в блокчейн) в канал ликвидности, и мы считаем, что он может стать драйвером следующего цикла», — написали аналитики.
В краткосрочной перспективе эффект будет не таким заметным, как, например, приток средств в ETF в день запуска. Однако со временем этот баланс распространяется по всей экосистеме, а трудности продолжат уменьшаться по мере развития инфраструктуры.
В августе в Wintermute объявили, что инвестируют $1 млрд в развитие искусственного интеллекта на традиционных рынках: на разработки в сфере высокочастотного трейдинга и инфраструктуру дата-центров под ИИ. На фоне спада в отрасли криптовалют лондонская компания стремится переквалифицироваться в дилера по акциям, сырьевым товарам и иностранной валюте по примеру таких гигантов, как Jane Street Group или Citadel Securities, заявил глава маркетмейкера Евгений Гаевой.
