KPMG США выдала Тether «чистое» заключение по финансовой отчетности за 2025 год — впервые в истории эмитента стейблкоинов проведен полноценный аудит.
Проверенная отчетность показывает: на 31 декабря 2025 года резервы Tether превышали обязательства на $6,814 млрд. Согласно последнему квартальному отчету компании, этот запас — $4,11 млрд.
Что на самом деле подтвердила KPMG
Аудит охватил Tether International, S.A. de C.V. за 2025 год (отчетный период завершился 31 декабря 2025 года). «Чистое» мнение аудитора — высшая оценка: замечаний и оговорок нет.
KPMG проанализировала транзакции, документы о правах собственности, оценку активов, внутренние системы и данные о контрагентах. Компания проверила все разделы баланса, отчет о прибылях и убытках, структуру капитала и движение денежных средств.
Аудиторы лично пересчитали и осмотрели все золотые слитки на счетах компании, а не ограничились отчетами хранителей.
Ранее Tether несколько лет защищала практику публикации квартальных подтверждений аудиторской фирмы BDO вместо полноценного аудита. О начале работы с новым аудитором было объявлено в марте, вскоре после этого KPMG назначили аудитором проекта.
«KPMG провела полномасштабный и тщательный аудит по стандартам AICPA — они проверили активы, транзакции, используемые системы, документы и все подтверждающие материалы по нашей отчетности. Результат — “чистое” заключение: другими словами, аудит пройден без замечаний», — заявил гендиректор Tether Паоло Ардоино в официальном сообщении компании.
Подушка сократилась после даты аудита
Заключение аудитора отражает картину на момент проверки — сейчас ему почти 20 месяцев. Во втором квартале, по отчету BDO от 31 июля, избыточные резервы достигали $4,11 млрд на 30 июня 2026 года.
Это примерно на 40% меньше суммы, подтвержденной KPMG. Запас капитала сократился вдвое во втором квартале, хотя Tether зафиксировала чистую операционную прибыль около $1,5 млрд, что может говорить о нереализованных убытках либо выводе средств из других сегментов резерва.
Золото — вероятный фактор такого снижения. После январского пика спот-цена золота упала более чем на 20%, а Tether держит часть резервов в золоте и биткоине наряду с казначейскими векселями. Токенизированный золотой актив компании отслеживает те же запасы металла, которые KPMG пересчитывала поштучно.
Что не решает чистое аудиторское заключение
Аудируемое юридическое лицо и группа, по которой проводится аттестация, не совпадают. В отчете за четвертый квартал 2025 года Tether указала профицит $6,34 млрд по тому же балансовому дню — это примерно на $480 млн меньше, чем в аудированных данных.
Сами финансовые отчеты Tether также не раскрыл. Если бы были доступны примечания, учетная политика, структура резервов и сведения о связанных сторонах, внешние аналитики могли бы проверить цифры, а не опираться только на итоговую оценку.
Аудиторское заключение не касается ни способности производить выкуп, ни ликвидности в стрессовых условиях, ни встречного риска контрагентов. Эти вопросы становятся еще актуальнее по мере того, как правила стейблкоинов GENIUS Act — будущая нормативная база США, устанавливающая стандарты Федеральной резервной системы для эмитентов, — выходят на финишную прямую.
Капитализация USDT составляет около $183 млрд — третье место среди всех криптовалютных активов.
Капитализация Tether (USDT). Источник: BeInCrypto
Tether справился с планкой, которую критики называли недостижимой. Настоящее испытание — следующий отчет и публикация тех самых документов с подписью KPMG.
