Toncoin (TON) потерял более 75% от максимума 2024 года и свыше 65% от пика 2025 года. Инвесторы винят в этом мессенджер Телеграм — компания реализовала объем токенов, эквивалентный примерно 10% рыночной капитализации TON в обращении.
Эксперты не сошлись во мнении о последствиях такой продажи. При этом зависимость Toncoin от новостей, связанных с Телеграм, растет.
Телеграм давит на TON
Financial Times рассказала , что в 2025 году мессенджер продал Toncoin на сумму более $450 млн. Появление этой информации вызвало жаркие обсуждения среди аналитиков и участников сообщества.
Почти сразу появились вопросы о мотивах такого шага. Критики заявили , что главная цель — финансирование текущих расходов компании, а не поддержка TON и его экосистемы. Возникли сомнения в долгосрочной ценности токена для держателей.
Некоторые инвесторы считают, что продажи со стороны Телеграм стали одной из причин вялой ценовой динамики TON.
В материале FT также говорится, что примерно $500 млн российских облигаций мессенджера заморожены из-за западных санкций, так что компания по-прежнему подвержена финансовым рискам, связанным с Россией. Это дополнительно усилило опасения инвесторов относительно экономической самостоятельности Телеграм.
Любые негативные новости о мессенджере способны оказать длительное и заметное давление на цену Toncoin. Напомним, ранее гендиректор Телеграм Павел Дуров называл TON экономической основой платформы.
Какие аргументы приводят защитники Телеграм
В ответ на критику ситуацию прокомментировал Мануэль Штотц , исполнительный председатель TON Strategy Co (NASDAQ: TONX).
Он подчеркнул, что мессенджер по-прежнему поддерживает блокчейн TON. По его словам, все проданные монеты блокируются на четыре года. Крупнейший покупатель — сама TON Strategy Co, которую создали для того, чтобы накапливать, хранить и стейкать TON, а не продавать монеты на рынке.
В то же время CoinGecko сообщает , что TON Strategy фиксирует убытки. Компания владеет более 4% всей эмиссии TON — сейчас этот пакет оценивается более чем в $406 млн. Ради него пришлось потратить $713 млн.
Один из участников сообщества DamX отметил, что продажи TON со стороны мессенджера — не выход из проекта, а способ сбалансировать экосистему. По его мнению, если Телеграм сосредоточит у себя слишком много TON, это помешает децентрализации. Контролируемые продажи долгосрочным инвесторам с блокировкой и вестингом он считает более здоровым решением.
«Телеграм продает TON не потому что хочет, а потому что вынужден. Реклама, разделение выручки, выпуск и апгрейд пользовательских имен, подарки, подписка Premium, Stars и прочие платежи внутри приложения так или иначе проводятся через TON. По мере роста мессенджер органически накапливает TON за счет всех этих потоков», — отметил DamX.
Что касается возможной связанной с Россией финансовой уязвимости, Павел Дуров отверг обвинения и назвал их недостоверными.
В дальнейшем состоятельность этих заявлений покажет, удастся ли TON восстановиться к 2026 году и вернуть доверие инвесторов к альткоину.
