Инвестиционная компания Multicoin Capital опубликовала анализ проекта Hyperliquid. В фонде заявили, что следят за проектом с момента запуска, открыли крупную позицию в начале 2026 года и продолжают накапливать токен HYPE, который сейчас входит в число крупнейших активов их ликвидного фонда.
Аналитики также представили собственную модель оценки проекта, согласно которой к 2028 году цена HYPE может вырасти примерно до $319.
Hyperliquid продолжает наращивать долю рынка
В Multicoin Capital отметили, что Hyperliquid является L1-блокчейном и децентрализованной биржей, созданной для высокоскоростной торговли. По оценкам фонда, в 2025 году платформа получила около $873 млн дохода при торговом объеме примерно $2,9 трлн. За это время количество пользователей выросло с 301 000 до 923 000, а открытый интерес (OI) в конце года достиг $6 млрд.
На сегодняшний день Hyperliquid контролирует более 59% открытого интереса на рынке деривативов в секторе DeFi. При этом открытый интерес на платформе вырос примерно до $9,6 млрд, что превышает совокупный показатель всех основных ончейн-конкурентов.
В компании также обратили внимание, что биржа начала отбирать долю рынка у централизованных платформ. Если два года назад ее присутствие было почти незаметным, то сейчас месячный объем торгов перпетуальными контрактами уже составляет около 17% от показателя Binance, а открытый интерес — около 21%, говорится в заявлении.
Multicoin Capital прогнозирует HYPE по $319 к 2028 году
В фонде сравнили нынешнее развитие Hyperliquid с ранними этапами становления Binance, отметив, что рынок тогда также недооценивал скорость накопления ликвидности и сетевой эффект биржи.
В то же время аналитики подчеркнули, что Hyperliquid имеет ряд структурных преимуществ: некастодиальную модель, полностью ончейн-исполнение сделок, а также механизм, согласно которому около 99% доходов протокола направляется на ежедневный выкуп токенов HYPE с последующим выводом их из обращения.
В Multicoin Capital также отметили, что Hyperliquid не привлекал венчурного финансирования, поэтому над токеном нет отдельного слоя акционерного капитала, а экономическая ценность протокола напрямую аккумулируется в HYPE.
В базовом сценарии компания прогнозирует, что к 2028 году годовая прибыль Hyperliquid может достичь около $8 млрд, что соответствует ориентировочной стоимости токена HYPE на уровне $319. В то же время в Multicoin Capital отметили, что проект сохраняет риски, связанные с регулированием, конкуренцией, управлением, децентрализацией и развитием HyperEVM, однако считают их приемлемыми с учетом потенциала роста.
