Пока другие рынки растут, криптовалюты продолжают двигаться в боковике из-за полного отсутствия ликвидности. По мнению сооснователя протокола ETH Strategy под псевдонимом Clouted, после октябрьского обвала в секторе «что-то сломалось».
something absolutely fucking broke and some serious shit is going on since october 10 and we deserve to know real answers not just speculations and rumors
there is no liquidity and no bid on crypto since and non stop selling pic.twitter.com/l6x9B0wt7W
— Clouted (@CloutedMind) December 22, 2025
«С 10 октября происходит нечто серьезное. Мы заслуживаем правдивых ответов, а не одних спекуляций и слухов. На крипторынке с тех пор нет ликвидности и спроса, только непрерывные продажи», — написал он.
Эксперт подчеркнул, что политика количественного смягчения вернулась, но потоки в цифровые активы — нет. В то же время фондовый рынок и драгоценные металлы переживают очередное ралли.
За последние сутки индекс S&P 500 вырос почти на 0,64%, а котировки Nasdaq Composite поднялись на 0,52%. Аналитики The Kobeissi Letter указали на высокий аппетит инвесторов к американским акциям.
Investors are extremely bullish:
Bank of America's Bull & Bear Indicator is up +0.6 points over the last few trading days, to 8.5, re-entering extreme bull territory.
The index measures hedge fund and fund manager positioning, equity and bond flows, and market breadth.… pic.twitter.com/bY7yJn8tDV
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 22, 2025
23 декабря золото обновило исторический максимум на уровне $4500 за унцию. За год котировки драгметалла подскочили на 70%.
На криптовалютном рынке ситуация противоположная: за прошедшие 24 часа цена биткоина снизилась на 2,7%. На момент написания актив торгуется около $87 600. В годовом выражении падение составило 6,3%.
Курс Ethereum снова провалил психологически важный уровень в $3000. Все монеты из топ-10 по капитализации находятся в «красной зоне».
Общая стоимость рынка цифровых активов упала на 2,3% за сутки — до $3,05 трлн.
Clouted указал на парадокс: глобальная «ставка на обесценивание» фиатных валют набирает обороты, но криптовалюты — одни из главных защитных активов — продолжают нисходящий тренд.
«Как это вообще возможно для класса, у которого страховка от девальвации — чуть ли не единственное ключевое ценностное предложение, для меня за гранью понимания», — отметил он.
На исчерпание ликвидности также указали аналитики QCP. По их словам, это связано с действиями трейдеров, которые закрывают позиции перед праздниками.
Открытый интерес по биткоин-фьючерсам на крупных биржах за одну ночь упал на $3 млрд, а по продуктам на базе Ethereum — примерно на $2 млрд.
«Хотя объем позиций с плечом снизился, сокращение глубины рынка означает, что риск сжатия в любом направлении остается повышенным. Исторически биткоин, как правило, испытывал колебания на 5-7% в рождественский период», — добавили эксперты.
Почему биткоин падает?
Аналитики CryptoQuant объяснили, что корреляция первой криптовалюты с Nasdaq начала расходиться в августа. За золотом актив перестал следовать примерно с июля.
«Биткоин больше не движется в унисон ни с технологическими акциями, ни с защитными активами», — отметили они.
По их словам, негативно на динамику цифрового золота влияют крупные игроки, которые продолжают реализовывать активы. Устойчивые продажи со стороны китов не заканчиваются с октября.
За ноябрь из спотовых биткоин- ETF вывели $3,4 млрд, за неполный декабрь — $440 млн.
«Капитал перетекает в защитные средства вроде золота и серебра, а акции растут за счет ажиотажа вокруг ИИ-компаний. Биткоин оказался зажат: с одной стороны — давление продавцов, с другой — отсутствие сильного спроса на рискованные активы», — прокомментировали специалисты.
Реализованные убытки крупных инвесторов стали одним из драйверов падения цены биткоина с $124 000 до $84 000. Однако к настоящему времени их продажи подошли к концу, заявили в CryptoQuant.
В QCP добавили, что повышенная волатильность на крипторынке также может быть связана с экспирацией опционов стоимостью $28,5 млрд на бирже Deribit 26 декабря. Коммерческий директор площадки Жан-Давид Пекиньо подчеркнул , что это вдвое превышает показатель прошлого года.
Анализ распределения открытого интереса показывает две ключевые точки концентрации: страйки $85 000 и путы $100 000.
Помимо влияния опционов, в праздничные дни на цену также может давить практика налоговой оптимизации. Инвесторы фиксируют убытки до окончания налогового года 31 декабря, чтобы снизить свои обязательства, пояснили в QCP.
Что дальше?
Пекиньо охарактеризовал структуру как проявление «остаточного оптимизма» в отношении традиционного «ралли Санта-Клауса» , пусть даже уверенность участников и выглядит невысокой. Об этом же говорит динамика средних ставок финансирования, которые поднялись с 0,04% до 0,09%.
По словам представителя Deribit, рост указывает на возобновление набора длинных позиций с использованием плеча, несмотря на заметное ухудшение глубины рынка.
Эксперты сошлись во мнении, что ценовые движения в рождественскую неделю зачастую носят технический характер. Исторически они склонны к откату до средних значений уже в январе, когда на рынок возвращается полноценная ликвидность и активность участников.
Аналитик Михаэль ван де Поппе назвал отскок биткоина от $90 000 «пока не плохим знаком». По его словам, сейчас трейдеры намерены превратить отметку $86 000 в поддержку. Это даст «достаточно оснований для продолжения борьбы с ключевыми зонами сопротивления».
Отставание крипторынка от остальных секторов эксперт назвал «временным».
