Акции SpaceX (SPCX) достигли рыночной капитализации около $3 трлн, обойдя по этому показателю Amazon и Microsoft. Компания взяла этот рубеж менее чем через неделю после первичного размещения с оценкой $1,75 трлн. На это обратили внимание представители аналитического проекта The Assembly.
Таким образом, всего за несколько дней торгов SpaceX ворвалась в число самых дорогих публичных компаний США, оставив позади двух технологических гигантов. Сам факт подобного рывка аналитики называют беспрецедентным.
Почему цена растет так резко
По данным исследователей, причина столь резкого роста — механика крайне низкого объема акций в свободном обращении. В ходе IPO на рынок поступило лишь около 4% всех бумаг, а оставшиеся 96% заблокированы у инсайдеров, сотрудников, ранних инвесторов и крупных институциональных держателей по графику поэтапной разблокировки.
Когда на рынок приходят покупатели, они упираются в крошечный объем доступных для торговли акций. Как отмечает The Assembly, заявок на продажу в биржевом стакане почти нет, поэтому цена вынуждена расти скачками, чтобы вытянуть на рынок хоть сколько-нибудь продавцов.
Так в The Assembly объясняют резкие скачки котировок при, казалось бы, обычных объемах торгов. Спрос упирается в дефицит предложения, и каждая новая волна покупок подбрасывает цену заметно выше.
Главный нюанс — в том, как считается капитализация. Ее рассчитывают по всем выпущенным акциям, в том числе по заблокированным 96%. Поэтому итоговая цифра уходит за $3 трлн, хотя в обращении торгуется лишь малая часть бумаг. В The Assembly называют это механикой крайне низкого free-float (доли акций в свободном обращении) невиданного прежде размаха.
Что изменится после разблокировки
В The Assembly подчеркнули, что инсайдеры пока не вправе продавать: разблокировка идет поэтапно. Первая крупная партия выйдет на рынок в августе, после дебютного отчета о доходах, следующие — осенью, с привязкой к финансовым показателям, а остальные распределены вплоть до декабря. Вдобавок акции Илона Маска заморожены на 366 дней.
Пока предложение фактически заблокировано, но это, как считают в The Assembly, ненадолго. С каждой датой разморозки число доступных бумаг будет нарастать волнами. И если покупки в основном были спекулятивными, баланс способен резко качнуться, как только продавцы получат выход на рынок. В The Assembly называют это сжатием в условиях дефицита предложения.
