Свежее исследование ученых из Лондонской школы бизнеса и Йельского университета показало, что точность прогнозов на платформе Polymarket определяется не «мудростью толпы», а действиями узкой группы опытных трейдеров. Работа охватывает период с 2023 по 2025 год и анализирует все сделки на платформе.
Авторы изучили 1,72 млн счетов, 210 322 рынка и около $13,76 млрд торгового объема.
Дисклеймер: Материал носит исключительно информационный характер и не является рекламой азартных игр или призывом к участию в них. Упоминание Polymarket осуществляется исключительно в рамках обзора рынка цифровых активов и не направлено на популяризацию или продвижение платформы.
По их данным, лишь 3,14% аккаунтов можно отнести к категории «опытных победителей». Это трейдеры, чьи сделки стабильно предсказывают как краткосрочные движения цен, так и итог событий.
Вместе с маркетмейкерами они получают более 30% всей прибыли, оставаясь меньшинством на платформе.
Динамика торгового объема, числа аккаунтов и распределения активности на Polymarket. Данные: Papers.ssrn.
Единицы зарабатывают, большинство теряет
Исследование показывает, что около 67% пользователей относятся к группе неопытных или убыточных трейдеров. Они фактически формируют основной объем потерь.
При этом прибыль не всегда отражает реальное мастерство, считают авторы работы. Они пришли к выводу, что только 12% самых доходных аккаунтов совпадают с группой действительно квалифицированных участников.
Чтобы отделить навыки от случайности, исследователи провели тест с 10 000 рандомизированных симуляций для каждого трейдера.
Результаты показали, что около 60% «удачливых победителей» теряют прибыль при проверке на новой выборке данных. При этом настоящие опытные трейдеры демонстрируют устойчивость и 44% из них сохраняют статус в разных периодах.
Отдельно авторы изучили возможную инсайдерскую активность. Они выявили 1950 счетов, которые открывались перед конкретными событиями и закрывались сразу после них. Такие участники влияют на цены в 7-12 раз сильнее на каждый вложенный доллар по сравнению с опытными трейдерами.
Однако их активность сосредоточена в отдельных случаях и не улучшает общую точность рынка.
В исследовании приводится пример с тремя счетами, которые поставили более $630 000 на свержение президента Венесуэлы Николаса Мадуро незадолго до военной операции. Этот эпизод совпал с первым делом Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) о предполагаемой инсайдерской деятельности в упомянутой отрасли.
Авторы исследования пришли к выводу, что рынки прогнозов скорее отражают «мудрость информированного меньшинства», чем коллективное мнение пользователей.
