Генеральный директор аналитической компании CryptoQuant Ки Янг Джу заявил, что у биткоина, вероятно, впереди еще один параболический цикл роста.
https://x.com/ki_young_ju/status/2072203873041948713
По его словам, эффективность капитала с каждым циклом снижается. В 2011 году всего $2,7 млрд чистого притока капитала обеспечили рост цены на 55 436%. В текущем цикле $697 млрд принесли 689% доходности. При этом если в 2011 году $5 млн чистого притока капитала было достаточно для удвоения цены биткоина, то в этом цикле для этого понадобилось уже примерно $101 млрд.
Что нужно для следующего параболического ралли?
По мнению Джу, следующий параболический бычий цикл, скорее всего, потребует более глубокого распределения капитала со стороны институционалов. Биткоин должен стать базовым макроактивом, а не просто ETF-сделкой, управляемой розничными инвесторами. Этот сдвиг, по словам аналитика, находится на ранней стадии, а не отменен. Для сравнения Джу привел рыночную капитализацию золота — сейчас она составляет $27 трлн.
Если биткоин сможет поглотить более $1 трлн реализованной капитализации, очередное параболическое ралли остается вполне реальным, отметил он.
В дискуссии в X пользователь Pure TA спросил, означает ли экспоненциальное затухание между циклами, что следующее ралли покажет максимум лишь в 2x-3x от локального дна. Джу ответил , что настолько однозначных утверждений делать нельзя, поскольку объем капитала, который зайдет во время следующего бычьего рынка, неизвестен. Поскольку рост цены в этом цикле был не слишком большим, объем капитала, необходимый для дальнейшего движения вверх, еще не является экстремально высоким.
«Если биткоин действительно поглотит несколько триллионов долларов капитала во время следующего бычьего рынка, я считаю, что движение в 10x вполне возможно», — заявил он.
Почему реализованная капитализация важнее рыночной?
В отдельном ответе на комментарий в X Джу объяснил разницу между реализованной и рыночной капитализацией. По его словам, реализованная капитализация оценивает каждый биткоин по цене, когда он в последний раз двигался ончейн. Поэтому ее рост означает, что монеты переоцениваются по более высокой базовой стоимости благодаря фактическим ончейн-расчетам.
Рыночная капитализация может быстро расширяться за счет маржинальной ликвидности, тогда как реализованная капитализация растет только тогда, когда реальные владельцы покупают или перемещают монеты по более высоким ценам, формируя новую совокупную базу затрат.
Напомним, ранее CEO CryptoQuant заявил , что рынок биткоина переживает «массовую смену владельцев».
