Цена Ethereum (ETH) с конца июня по октябрь поднялась примерно на 73%, тогда как соотношение спотового и фьючерсного объемов на Binance осталось у низких значений. Аналитик CryptoQuant Амр Таа связывает такой разрыв с тем, что восстановление цены не опиралось на спотовую торговлю.
Показатель сравнивает объем спотовых сделок с ETH и объем торгов фьючерсами на бирже. Значение в 8% означает, что спотовый оборот равен лишь восьми процентам фьючерсного.
Цена ушла вверх, структура торгов осталась прежней
Амр Таа в публикации на CryptoQuant привел две опорные даты. По состоянию на 27 июня ETH торговался около $1560, а соотношение держалось на уровне 6,5%. К 1 октября цена поднялась примерно до $2700, но показатель вырос совсем немного — до 8%.
Иначе говоря, цифровая монета прибавила более $1100, а спотовый оборот остался ниже 1/10 от фьючерсного. Такое расхождение показывает, что сильное восстановление котировок не сопровождалось сопоставимым ростом доли спота в общей торговой активности.
Текущее значение резко контрастирует с прежними пиками. Аналитик напомнил, что 13 апреля 2026 года показатель достигал примерно 45%, после чего ETH подешевел примерно на 36%, а 14 ноября 2025 года он поднимался до 114% — следом цена упала почти на 45%.
По мнению исследователя, эти эпизоды не доказывают, что высокое соотношение вызывает снижение котировок. Однако они показывают, что рост активности на спотовом рынке относительно фьючерсов не обязательно совпадал с более сильной динамикой цены в дальнейшем.
Соотношение спотового и фьючерсного объема ETH на Binance и цена ETH, ноябрь 2025 — октябрь 2026. Источник: Амр Таа
Ончейн-картина и дорожная карта сети
Ончейн-данные дают обратную сторону: монет ETH на биржах становится все меньше. Аналитики Santiment подсчитали, что на торговых площадках остается лишь 3,49% всего объема Ethereum, а с 1 июня оттуда ушло примерно 1,16% предложения. Снижение биржевых резервов объясняет, почему спотовый оборот не разгоняется вслед за ценой: заметная часть монет застейкана, размещена в DeFi или лежит в корпоративных казначействах, то есть к продаже не готова.
Долгосрочную поддержку картине создает сама сеть. Виталик Бутерин рассказал, что форк Hegota станет последним «обычным» обновлением Ethereum с технологиями, узнаваемыми для разработчика из 2015 года, а дальше разработка пойдет к рекурсивным STARK и защите от квантовых атак. Для трейдеров это означает, что ценность ETH все сильнее опирается на инфраструктурный спрос.
Сооснователь платформы ранее раскрыл логику на Шанхайской блокчейн-неделе. Он описал переход сети от исполнения операций к проверке доказательств, настраиваемую приватность и роль искусственного интеллекта в разработке криптографических систем. Чем больше платформа работает как слой доверия для внешних вычислений, тем сильнее спрос на монету формируют стейкинг и комиссии, а не торговые обороты биржевых стаканов.
