Президент США Дональд Трамп 25 февраля выступил с обращением «О положении страны» — самым длинным за всю историю государства. Речь продолжалась почти два часа. В ней президент отчитался об экономических достижениях, предостерег Иран от разработки ядерного оружия и защитил тарифную политику после поражения в Верховном суде.
Примечательно, что при широком охвате тем — налоги, искусственный интеллект, здравоохранение, жилье — цифровые активы в речи не прозвучали ни разу.
Семья Трампа присутствовала, тема криптовалют — нет
Это упущение особенно заметно. На трибунах присутствовали все дети президента, включая Дональда-младшего и Эрика, активно участвующих в криптовалютных проектах: World Liberty Financial и ряде токенных запусков. Сам Трамп неоднократно обещал превратить США в «криптовалютную столицу планеты». Однако ни одно из этих обещаний в речь не вошло.
Тарифный хаос и устойчивая инфляция удерживают ФРС
Для рынков цифровых активов ключевые сигналы оказались макроэкономическими, а не законодательными.
Трамп назвал решение Верховного суда , отменившего его экстренные тарифы, «крайне неудачным». Президент пообещал сохранить ограничения, опираясь на альтернативные правовые механизмы, и заявил, что «парламентское вмешательство не потребуется».
Однако реализация мер обернулась путаницей. Сначала Трамп объявил о замене тарифа по ставке 10%, затем через несколько дней поднял её до 15%. При этом официальные документы зафиксировали вступление в силу именно пониженной ставки во вторник — без каких-либо директив о её повышении. Европейский союз приостановил ратификацию торгового соглашения, запланированного на лето. Индия перенесла двусторонние переговоры.
Кроме того, Трамп повторил тезис о том, что тарифы могут «в значительной мере заменить» подоходный налог. Экономисты считают этот аргумент несостоятельным. В 2024 году федеральный бюджет собрал $2,4 трлн подоходных налогов, тогда как таможенные сборы составили лишь около $300 млрд. Причем половину последних теперь предстоит вернуть по решению суда. Существенная деталь: тарифы оплачивают американские импортеры, а не иностранные правительства.
По вопросу инфляции Трамп заявил, что базовый показатель снизился до 1,7% в конце 2025 года. Реальная картина, однако, сложнее. Предпочтительный индикатор ФРС — базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) — в декабре ускорился до 3%, что существенно превышает целевой уровень в 2%.
На фоне устойчивой инфляции и неопределенности тарифной политики Федеральная резервная система, по широким ожиданиям рынка, сохранит ставки без изменений в обозримой перспективе. Три снижения на суммарные 0,75 процентного пункта, проведенные в конце прошлого года, судя по всему, стали последними на длительный срок. Для рисковых активов, включая криптовалюты, период высоких ставок продолжается.
Искусственный интеллект — в приоритете
Пока криптовалюты оставались за рамками повестки, искусственный интеллект получил отдельный блок выступления. Трамп анонсировал «обязательство по защите потребителей услуг электроэнергии»: технологические компании обязаны строить собственные электростанции для центров обработки данных, поскольку существующая энергосеть, по его словам, «не справится» с растущим спросом.
Президент также особо отметил работу первой леди Мелании Трамп в сфере законодательного регулирования искусственного интеллекта. Это свидетельствует о том, что данное направление занимает в повестке администрации несравнимо более весомое место, чем регулирование цифровых активов.
Итог для рынков
Рекордная по продолжительности речь строилась как демонстрация экономических успехов в преддверии промежуточных выборов. Между тем для участников рынка цифровых активов выводы очевидны: законодательного импульса для отрасли нет, несмотря на глубокую вовлеченность семьи президента в индустрию. Тарифная неопределенность добавляет макроэкономические риски. ФРС остается заложницей инфляции. Условия, оказывающие давление на рисковые активы, в ближайшей перспективе вряд ли изменятся.
