Отвязка «стейкингового эфира» в Lido Finance отличается от ситуации с утратой Terra USD паритета с долларом США. К таким выводам пришли аналитики CoinShares.
Is the decoupling of Lido staked ETH another stablecoin collapse? Our analyst @marcarjoon explores the risks and rewards of the liquid staking service and why no silver bullet solution has yet been offered. Click here to read the full article: https://t.co/gIMR6opo9S
— CoinShares 👩🚀 (@CoinSharesCo) June 17, 2022
Эксперты отметили, что stETH не должен поддерживать соотношение 1:1 к ETH для корректной работы. Заблокированные в стейкинге монеты продолжают обеспечивать безопасность сети, тогда как производную версию Ethereum можно переводить в различные DeFi-проекты с целью извлечения дополнительного дохода.
Специалисты спрогнозировали сохранение дисконта вплоть до появления возможности вывода ETH из депозитного контракта. Сохранение наблюдаемого расхождения они объяснили «отсутствием арбитражных возможностей» для его устранения.
В CoinShares отметили беспокойство сообщества ростом доминирования Lido Finance среди платформ, работающих по модели Staking-as-a-Service (SaaS). Доля проекта достигла 31,9% от суммарных 12,92 млн ETH ($14,69 млрд).
Специалисты указали на проблемы с ликвидностью некоторых маркетмейкеров, поскольку возможность вывода ETH в Beacon Chain появится только спустя некоторое время после слияния (The Merge). Это привело к продажам stETH.
Со ссылкой на ончейн-данные специалисты подчеркнули, что у таких участников индустрии, как Celsius Network, достаточно активов для соответствия обязательствам. Однако, «учитывая непрозрачность централизованных организаций, это не гарантия», добавили они.
Для долгосрочных инвесторов, чьи прибыли и убытки номинированы в ETH, образовавшийся дисконт создал возможность покупки, в то время как спекулянтам с ориентацией на финансовый результат в долларах США, вероятно, потребуется закрыть свои позиции. В свою очередь для арбитражеров возникла опция открытия длинной позиции по stETH и короткой — по ETH.
В CoinShares убеждены, что состоявшийся 8 июня переход тестнета Ropsten на PoS придал уверенности тем, кто рассчитывает в будущем на исчезновение расхождения между двумя активами.
Специалисты не исключили, что утрата stETH паритета c ETH усилит призыв к регулированию криптолендинговых платформ.
