27 ноября Binance запустит BFUSD — «маржинальный актив с вознаграждением в [USDT]». Он позволяет пользователям зарабатывать пассивный доход за счет удержания или торговли фьючерсами на его основе.
Биржа обещает, что доходность продукта «никогда не опустится ниже нуля».
«Владельцы BFUSD получают базовую APY с ежедневным начислением, даже если они не торгуют фьючерсами, а те, кто имеет право на торговлю маржируемыми фьючерсами с USDT иUSDС в качестве залога и расчетной валюты, получают повышенную APY за этот день», — объяснили в Binance.
Актив доступен для пользователей Binance Futures в поддерживаемых юрисдикциях. В этот список не входят США.
В беседе с The Block представитель платформы пояснил, что на основе исторических данных, в период с 20 по 25 ноября базовая APY составила 12-35%, тогда как ее повышенный вариант — 15-47%.
BFUSD «не является стейблкоином», поскольку его нельзя вывести с биржи Binance или торговать им на открытом рынке.
«Актив можно использовать только в качестве маржи для торговли фьючерсами на Binance и конвертировать в USDT», — говорится в сообщении.
BFUSD генерирует прибыль за счет двух стратегий:
- Стейкинга Ethereum.
- Дельта-хеджирования криптоактивов между спотовым и фьючерсным рынками.
Представитель Binance заявил, что механизм генерации доходности BFUSD отличается от USDe от Ethena Labs, но не привел деталей.
В основе архитектуры последнего лежит ставшая популярной в TradFi стратегия дельта-нейтральной торговли и портфельного управления.
К ней часто прибегают на рынке опционов для контроля над рисками, связанными с изменениями цены базового актива. Стратегия выступает разновидностью торговли Сash–and–Сarry и считается безопасной при благоприятной конъюнктуре.
Осведомленный источник заявил изданию, что «USDe сам по себе не несет вознаграждения. Пользователи «синтетического доллара» могут распоряжаться им по своему усмотрению», в то время как «BFUSD — маржинальный актив, который дает пассивный доход для держателей».
В условиях медвежьего рынка сборы от ставок финансирования становятся отрицательными, однако они будут компенсироваться за счет резервного фонда. Он будет формироваться за счет части APY «в хороший времена».
«Исторические данные показывают, что ставка финансирования ETHUSDT оставалась положительной в 350 из 365 дней. На ежеквартальной основе метрика была в основном положительной с момента основания платформы фьючерсов в 2019 году. Это обеспечивает прочную основу для способности BFUSD стабильно генерировать APY», — заверили в Binance.
Предполагается, что резервный фонд на первоначальном этапе составит 1 млн USDT.
Представитель Binance не раскрыл точное соотношение между вознаграждениями пользователей и отчислениями в структуру. Он заявил, что оно будет «достаточным для защиты владельцев».
На данный момент комиссия за покупку и выкуп BFUSD установлена на уровне 0,1% и может быть изменена.
В период с 27 ноября по 26 декабря показатель будет нулевым.
Ранее в Binance отвергли сравнение BFUSD c алгоритмическим стейблкоином UST от Terra.
Схожие параллели с UST вызвал USDe от Ethena Labs. В момент запуска сообщество усомнилось в жизнеспособности «синтетического доллара», в том числе из-за потенциальной инверсии доходности.
5 августа в условиях турбулентности объем выкупа «синтетического доллара» его эмитентом Ethena Labs превысил $100 млн. Токен сохранил привязку к USD.
