7 марта судейская коллегия заслушала устные аргументы в иске Grayscale Investments против Комиссии по ценным бумагам и торговле США (SEC). (ETF). 6 июля 2022 года SEC издала свой приказ об отклонении преобразования фьючерсного Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в спотовый биткоин-ETF.
Бывший генеральный солиситор Дональд Веррилли-младший представлял Grayscale, а старший советник SEC Эмили Пэрис выступала от имени SEC перед главным судьей Шри Шринивасаном и судьями Неоми Рао и Гарри Эдвардсом в окружном апелляционном суде округа Колумбия. Веррилли выступал первым.
«Основная проблема с приказом заключается в том, что он противоречит предыдущим приказам SEC, дающим зеленый свет фьючерсным ETP на биткойн, которые представляют такой же риск мошенничества и манипуляций и имеют тот же механизм наблюдения CME [Чикагская товарная биржа] для защиты от этих рисков», – заявил он.
SEC одобрила инвестиционные продукты Teucrium, ProShares, VanEck и Valkyrie, связанные с фьючерсами на BTC.
Пэрис ответила, что предложения несопоставимы с предложением Grayscale, потому что механизмы наблюдения не идентичны, поскольку спотовые рынки, лежащие в основе актива в предлагаемом ETF, «фрагментированы и нерегулируются», в отличие от CME, которая регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Далее Пэрис отвергла аргумент о том, что спотовый и фьючерсный рынки биткойнов движутся вместе в 99,9% случаев, указав, что неясно, опережает ли фьючерсный рынок спотовый рынок, когда на него воздействуют мошенничество и манипуляции, или наоборот.
Для предлагаемого продукта Grayscale под наблюдением CME будет служить показателем наблюдения за спотовым рынком. Кроме того, корреляция 99,9% основана на фьючерсных ценах «один раз в день», независимо от внутридневных цен, добавила Пэрис.
«ИНТЕРЕСНО: Итак, юрист SEC выступила с сильным вступительным аргументом, бла-бла, но судья НЕСКОЛЬКО РАЗ перебивал ее кучей очень грамотных вопросов о корреляциях спотовых и фьючерсных ETF, регистрации Teucrium и т.д. SEC, кажется, немного потрясена этим лояльным к Grayscale судьей и ее вопросами», – прокомментировал Эрик Балчунас 7 марта 2023 г.
Судьи задали Паризе больше вопросов, чем Веррилли, что заставило комментаторов криптосообщества интерпретировать их склонность как благоприятную для Grayscale. Например, они попросили объяснить, чем продукт Teucrium, получивший одобрение SEC, отличается от продукта Grayscale и почему мошенничество и манипуляции могут по-разному влиять на спотовые и фьючерсные рынки.
