Соучредитель проекта Bankless и известный Ethereum-евангелист Дэвид Хоффман ликвидировал портфель и вышел из экспозиции к активу. Свое решение он объяснил тем, что потенциал монеты фактически уже реализован и дальнейший рост экосистемы едва ли повлияет на ее цену.
I spent the weekend putting my thoughts about $ETH and Ethereum into this article
I built my career, community, and business on Ethereum, so the decision to sell deserves a deeper explanation
I hope this is sufficient
Thank you, all https://t.co/cPCbMcz8EY
— David Hoffman (@TrustlessState) May 26, 2026
В своей заметке Хоффман разделяет экосистему, относительно которой он сохраняет бычий настрой, и непосредственно сам актив. Его скептицизм связан с концепцией «Ethereum — это деньги».
Хоффман считает, что она уже реализовалась, но не так, как того хотелось бы сообществу. По его словам, Ethereum уже достиг определенного «потолка» в капитализации и стоимости. Дальнейший рост экосистемы лишь частично материализуется в этих показателях, уверен эксперт.
Слишком амбициозная цель
По словам Хоффмана, концепция «Ethereum — это деньги» всегда была труднореализуемой задачей. Деньги, по его словам, — это в первую очередь координация, когда все принимают «правила игры», а не «голая» технология.
Реализация этой концепции соответствовала бы созданию революционного и мощного финансового продукта, который заставил бы даже безразличных людей обратить на него внимание благодаря его уникальным свойствам как превосходного глобального средства сохранения стоимости, подчеркнул Хоффман. Для этого вся экосистема должна работать «на самом высоком уровне».
Это, по словам эксперта, подразумевает следующее:
В качестве примера Хоффман приводит сеть биткоина. В ней «нет ничего лишнего», что и поддерживает статус первой криптовалюты как денежного средства. Ethereum позиционирует себя как «система для всего», и это, по мнению эксперта, слишком амбициозная задача.
Вызовы и проблемы
Из заметки Хоффмана следует, что стоимость нативного токена сети первого уровня тесно коррелирует с ее доходностью и активностью. В 2021 году монета доминировала, тогда же курс установил исторический максимум на уровне выше $4600, согласно TradingView .
Однако позднее, по словам эксперта, сеть потеряла этот рычаг влияния за счет появления и роста решений второго уровня. Свою роль в этом также сыграли сильные конкуренты, например, Solana.
Также Хоффман выделяет две версии криптовалютного стека — сильную (DAO, NFT, DeFi) и слабую (инфраструктура для расчетов между финансовыми контрагентами). Предполагалось, что слабая будет поддерживать сильную, отметил эксперт. Но этого не произошло, в том числе из-за мошенников, спекулянтов, взломщиков и создаваемого ими образа индустрии.
При этом базовый слой, который должен был поддерживать импульс Ethereum, способствует росту других активов — в первую очередь стейблкоинов и токенизированных продуктов.
«В своей сути Ethereum — это дающий, а не забирающий. Он предоставляет L2-сетям самый безопасный blockspace в мире — по себестоимости. Он токенизирует активы всего мира — по себестоимости. Он обеспечивает безопасность миллиардов долларов в DeFi — по себестоимости. Ethereum не берет наценку ни за что из того, что делает», — подчеркнул Хоффман.
Эксперт называет экосистему «самым успешным некоммерческим проектом в мире». Вот только это не идет на пользу доминированию Ethereum (ETH). Две эти концепции, что актив является деньгами, а сама сеть построена так, чтобы отдавать, а не забирать, не сочетаются между собой, подчеркнул он.
«Ethereum становится деньгами только в том случае, если Ethereum выигрывает борьбу, в которой он архитектурно отказывается участвовать. Это могло бы сработать, если бы Ethereum смог поддерживать невероятный уровень рыночного доминирования», — отметил Хоффман.
Резюмируя это, Хоффман заявил, что концепция «Ethereum — это деньги» не провалилась. Она реализовалась, но не так, как того хотелось бы. В связи с этим эксперт придерживается бычьего настроя относительно экосистемы, но не видит потенциала дальнейшего роста у монеты.
Он ликвидировал портфель, чтобы перевести капитал в другие позиции. По словам Хоффмана, Ethereum достиг определенного порога и едва ли будет двигаться дальше в контексте упомянутого тезиса. Ранее бывший исследователь Ethereum Foundation Данкрад Файст предложил создать новую организацию по управлению сетью с бюджетом в $1 млрд. Они призвана заменить EF, направив экосистему по другому векторую развития.
