Страх среди розничных инвесторов на рынке акций США достиг пика за последние два десятка лет. Индекс ROBO Put/Call Ratio впервые за два десятилетия вырос до 1,0.
Показатель превысил максимум в 0,91, зафиксированный во время мирового финансового кризиса 2008 года, и уровень 0,95, наблюдавшийся при обвале рынка из-за пандемии в 2020 году. С декабря значение индекса удвоилось – это самое резкое движение за все время с начала медвежьей фазы в 2022 году.
«Данный индекс показывает, сколько ордеров на покупку опционов открывают розничные инвесторы. Сейчас объемы покупок пут- и колл-опционов практически равны… Страх на рынке становится чрезмерным», — отметили в The Kobeissi Letter .
Настроения участников рынка подтверждает и индекс страха и жадности CNN, который опустился до отметки 23 — это граница зоны крайнего страха.
Медвежьи настроения достигли редких экстремумов
Резкий всплеск произошел на фоне массового роста интереса к шортам по всем основным фондовым индексам США. По данным платформы Global Markets Investor, медианное значение коротких позиций по индексу S&P 500 составляет около 3,7% — это максимум за 11 лет.
По индексу Nasdaq 100 доля коротких позиций поднялась примерно до 2,7%, что является рекордом за шесть лет. В Russell 2000 этот показатель приблизился к 5,0% — самого высокого значения за последние 15 лет.
В последний раз настолько высокие уровни по всем трем индексам одновременно фиксировались во время долгового кризиса в Европе в 2010–2011 годах. Такой всплеск говорит о том, что уверенность в продолжении снижения рынка охватила практически все сектора и классы активов, а не только отдельные индустрии.
«С середины 2024 года по всем трем индексам резкий рост коротких позиций только усилился и продолжается в 2026 году», — говорится в сообщении GlobalMktObserv.
Сейчас рынок сочетает сильный страх розничных инвесторов, почти максимальное значение индекса страха и жадности, а также значительный объем коротких позиций у институционалов. На таком фоне даже небольшой позитив может вынудить участников рынка массово закрывать шорты, что способно привести к стремительному и хаотичному росту котировок по разным индексам.
Аргументы в пользу контртрендового сценария усиливаются, но рынку нужен внешний стимул. Одна лишь атмосфера страха не способна развернуть тренд. На первый план выходит вопрос: зафиксирован ли на рынке фундаментальный негатив или же сценарий перегнут вследствие паники.
Урегулирование напряженности между США и Ираном может стать тем самым макроэкономическим шоком, который изменит общий настрой. Однако на момент написания обзора рынок по-прежнему балансирует между пиком страха и возможным разворотом.
