Директор по глобальной макроэкономике в Fidelity Investments Юрриен Тиммер рассказал о недавнем замедлении в принятии биткоина, что могло стать главным препятствием на пути BTC к новому историческому максимуму (ATH).
По словам Тиммера, цена биткоина в первую очередь определяется ростом сети BTC. Однако в последнее время между двумя показателями образовался разрыв, написал он в X (бывш. «Твиттер»).
Рост сети против роста цены
Рост экосистемы биткоина определяется дефицитностью актива, денежно-кредитной и фискальной политикой, а также настроениями на рынке. Несмотря на то, что за последнее время котировки криптовалюты значительно выросли, развитие сети замедлилось. Такая динамика создала разрыв, который объясняет недавнее замедление в принятии токена.
Тиммер наглядно показал, как кривые роста биткоина и Ethereum (ETH) повторяют путь многих технологических разработок на протяжении всей истории.
Сеть BTC, представленная количеством адресов с ненулевым балансом, следует определенной траектории роста. Цена колеблется вокруг нее. Аналитик отметил, что такие циклы подъема и спада характерны именно для ведущей криптовалюты.
Кривая принятия BTC и ETH. Источник: X/TimmerFidelity
«На мой взгляд, это расхождение между ценой и распространением может объяснить, почему биткоин немного замедлился на пути к потенциальным новым историческим максимумам. Маятник может качаться только в одну сторону. Чтобы новые максимумы продолжились, развитие сети должно снова ускориться», — написал Тиммер.
На выводы Тиммера ответил опытный и известный в криптосообществе трейдер Питер Брандт. По его словам, с каждым циклом бычьего рынка прирост стоимости биткоина становится все меньше. Это можно интерпретировать как экспоненциальное затухание. Если такая тенденция сохранится, то следующие циклы роста будут все менее значительными, подчеркнул Брандт.
«Это имеет смысл, учитывая асимптотическую природу степенной кривой и путь ценообразования к зрелому активу», — отреагировал Тиммер на предположение трейдера.
Почему медленное обращение биткоина может быть не таким уж плохим
У основателя и генерального директора площадки по аналитике блокчейна CryptoQuant Ки Янг Джу тоже появились некоторые идеи. В ответ на пост Тиммера он указал на то, что недавно скорость обращения биткоина пробила минимум с 2013 года.
По мнению Джу, показатель достигнет пика, когда BTC начнет широко использоваться в качестве легального платежного средства за товары и услуги.
CEO CryptoQuant отметил, что изначально биткоин задумывался как электронное средство для быстрых денежных переводов с карты на карту. Однако с течением времени актив превратился в «цифровое золото». При этом многие учреждения держат токены, часто даже не пользуясь ими. Столь значительные изменения в использовании означают, что традиционные метрики принятия BTC могли потерять актуальность.
«С ростом числа кошельков для хранения средств, таких как ETF, средства в основном сосредоточены в нескольких кошельках. Для точной оценки кривой принятия может быть более эффективным разделение когорт для транзакций с биткоином как платежей или использование op_code для измерения использования приложений», — добавил Джу.
Скорость обращения биткоина. Источник: X/ki_young_ju
В последнее время институциональный интерес к инвестициям в биткоин устойчиво растет. Недавно канадская финтех-компания DeFi Technologies приняла BTC в качестве резервного актива. Первоначально фирма приобрела 110 BTC.
Ранее на аналогичный шаг пошла инвестиционная компания Metaplanet, известная как «японская MicroStrategy». 11 июня она увеличила свои запасы биткоина до 141,07 BTC, докупив еще 23,35 BTC.
По данным CoinGecko, на момент написания материала первая по капитализации криптовалюта торгуется по $67 236. Это на 9% ниже ATH, который актив обновил в марте этого года на фоне многомиллионных притоков в спотовые биткоин-ETF и в преддверии халвинга. За последние сутки стоимость BTC опустилась на 1,2%.
