Данные показывают, что трейдерам AAVE и Polygon (MATIC) в настоящее время платят до 4,3% в неделю за долгосрочные фьючерсные контракты.
На крипторынках трейдеры, как правило, являются бычьими, или, по крайней мере, большинство розничных инвесторов. Это вызывает интересное явление, так как стимулирует арбитражные бюро и китов продавать фьючерсные контракты, одновременно покупая на регулярных спотовых биржах.
Приведенный выше график показывает невероятный прирост на 240%, накопленный в 2021 году, когда 11 мая крипто-индустрия достигла общей капитализации в 2,58 триллиона долларов. Коррекция на 53%, которая последовала в течение следующей недели, привела ко дну в 1,3 триллиона долларов, ликвидировав открытые проценты фьючерсов на 32 миллиарда долларов.
В отличие от обычных ежемесячных контрактов, цены на бессрочные фьючерсы очень похожи на обычные спотовые биржи. Это значительно облегчает жизнь розничных трейдеров, так как им больше не нужно рассчитывать фьючерсную премию или вручную изменять позиции, близкие к истечением срока действия. Ставка финансирования позволяет этой магии произойти, и она взимается с лонг (покупателей), когда они требуют больше рычагов влияния. Однако, когда ситуация перевернута, а шорт (продавцы) переплачивают, ставка финансирования становится отрицательной, и они становятся теми, кто платит сбор.
Обратите внимание, как AAVE представила положительную ставку финансирования в течение большей части последних трех месяцев, за исключением нескольких отдельных 8-часовых экземпляров. Типичная ситуация связана с выплатой комиссии за кредитное плечо, и она колеблется от 0% до 0,30% за 8-часовой период, что эквивалентно 6,5% в неделю. 19 мая, когда криптовалютные рынки рухнули, открытые проценты фьючерсов AAVE упали с 200 до 82 миллионов долларов, так как лонг либо закрыли свои позиции по стоп-ордам, либо были принудительно ликвидированы.
После нескольких дней попыток стабилизироваться, 8-часовая ставка финансирования бессрочных контрактов теперь составляет отрицательный 0,10%, что эквивалентно 2,1% в неделю. В этой ситуации продавцы платят комиссию, создавая стимул для покупателей. Аналогичная картина появилась на Polygon (MATIC), который потерял 62% 19 мая после того, как накануне был отмечен рекордный рекордный показатель в 2,70 доллара.
В случае MATIC было несколько 8-часовых периодов отрицательного 0,20% и более низких ставок финансирования, что эквивалентно 4,3% в неделю. Несмотря на то, что эта ставка колеблется чрезвычайно, она создает давление на коротких продавцов, чтобы они закрыли свои позиции, так как она снижает их маржу.
Отрицательная ставка финансирования создает систему безопасности для покупателей, так как есть стимулы для сбора сил и попытки сжать шорт-продавцов. Вот почему некоторые аналитики называют отрицательную ставку финансирования показателем покупки. Однако, как только шортс закрывают свои позиции, ситуация имеет тенденцию балансировать себя, и ставка финансирования нейтрализуется.
